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2022年11月24日 茭白财经网

银行业:2季度货币政策执行报告点评

银行业:2季度货币政策执行报告点评 更新时间:2010-8-10 0:00:46   报告摘要:  信贷增长回归常态,新增中长期贷款占比下降。基础设施行业中长期贷款增速相比1季度回落幅度较大,新增额占比从1季度的45.8%降低到2季度的39%。  贷款利率小幅回升。6月份,人民币贷款加权利率为5.57%,较3月份小幅回升6bp,一般贷款加权利率较3月末小幅下降5bp至5.99%,票据融资利率较3月份回升22bp至3.77%。  银行间流动性:2季度末,金融机构超额准备金率1.82%,较3月末下降14bp.  央行在2010年1月、2月、5月连续三次调高法定存款准备金率,对银行流动性造成一定压力。2季度末大型银行、中型银行、小型银行、农村信用社超储率较1季度末下降幅度分别为4bp、11bp、47bp和40bp.  投资建议。央行在货币政策执行报告中强调加强通胀预期管理,政策方向的微调值得持续关注。  2010年2季度,银行贷款利率延续1季度末的上浮趋势,但上升幅度减小。一般贷款利率出现小幅回落。我们预计2010年银行息差回升空间较小。上半年信贷投放符合央行调控预期,下半年信贷调控压力减轻。我们认为,考虑到信贷调控压力减轻、利空释放及估值偏低的因素,银行股在短期内获得相对收益的可能性较大。从中长期来看,银行业面临的资产质量压力可能对盈利增速造成负面影响,同时息差难以大幅上升,我们维持行业整体盈利周期向下的判断。由于银行板块的大市值特征,我们认为行业整体跑赢指数的可能性不大,维持行业“同步大市-A”的投资评级。  个股方面,在宏观经济进入减速期,企业盈利能力下降的背景下,我们建议加大对国有银行如工商银行、建设银行和盈利增长确定的股份制银行如招商银行的配置。

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