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决定价格的因素

2021年10月08日 茭白财经网

决定价格的因素

经常有读者、客户等跟笔者反复说,需求很好,价格该涨了,而笔者则立即纠正他说,需求好,价格未必能涨,决定价格的因素不是需求好坏。   那么很多人一定会问,需求不能决定价格,那么什么能决定价格?为了让大家彻底的端正对决定价格的因素看法,在这里,我们简单举例说一下。

2018年4月份的需求够好吧,为什么价格不能涨?反过来再看2018年1月~2月份需求够差吧,为什么价格不跌?而2018年6月份~8月份属于传统意义的需求淡季吧,为什么价格又要涨呢?现货销售价格比2018年4月份,这每周库存下降上百万吨要高呢?

大家注意到泽铁咨询的LOGO没有,泽铁咨询的logo是由周易八卦图衍变而来的。在我们泽铁咨询看来,商品价格周而复始循环,价格与时间周期对应。决定价格的不是成本,不是需求好坏,不是宏观环境,而是在不同时间周期里市场参与者对未来预期的交易而产生的预期变化。

成本能决定价格涨跌吗?我们看到2015年钢铁行业全行业亏损,吨钢亏损好几百;而曾经历史上也有吨钢利润上千的时候,当然2017年吨钢利润又不会回到了几百甚至上千?

需求能决定价格涨跌吗?同样是回顾2015年,钢铁出口1亿多吨,而现在回过头来看2015年全年的库存与2017年、2018年相比,从2015年粗钢产量与2017年、2018 年粗钢产量比,以实际销售,库存来看,2015年的需求并不比2017年、2018年差啊。

从宏观环境来看2015年的宏观环境是要好于2018年的吧,2018年贸易战、金融去杠杆等等,一系列无论是国际上还是国内金融上,都比那时候差的多,可为什么2018年的螺纹钢价格要比2015年高出那么多呢?

在泽铁咨询看来,价格的因素本质是由供需关系决定的,但这只是核心因素,还有其他的综合因素,比如产能因素、货币因素、经济周期因素等;在一个供大于求的周期(产能过剩周期),产能利用率始终是上不去的,生产者为了多卖货,必定低价销售,以期把竞争对手都排挤出市场,从而会形成恶性循环;所以我们看到随着2010年~2013年新增产能的大量释放,产能开始出现过剩,产能利用率下降,而钢材价格一路下行。而2016年实行供给侧结构性改革,一些落后产能,劣币被驱逐出市场,市场经营环境得到了改善,企业的产能利用率开始明显提高。表现出了价格上涨。

其实价格的高低,涨跌与否,仅仅看需求是不对的,要意识到,决定价格的是多方面的因素构成的。而市场预期是多方面因素的综合表现。

以本轮价格调整为例,泽铁咨询的螺纹钢目标价格就是在4500附近,到了即通知所有客户兑现利润,少量仓位搏后面的新高,远月上进行套保;因为我们的预期目标价格已经到了,而市场从之前的谨慎,转为乐观狂热,盘面10合约创了新高出来之后,市场普遍预期还能再到4800,5000,甚至是5200,即使能到又怎么样?过程很复杂,要看到从6月底以来上涨幅度这么大,投机虚盘的盈利盘非常多。价格小幅调整,市场采购略微观望,在高产量之下,迅速垒库了,而官媒舆论上,又来一些让各自理解不一样的评论。市场的聪明者此时以回避,保护利润为主,全面撤退了。多平即是空,大量的多平下来,价格不自然回落了吗?价格回落的结构就是采购观望,采购观望在高产量下自然而然的垒库。

劝告所有的贸易商,不要把价格简单的归结于需求好坏与否、库存高低与否,钢厂涨价与否等等,这一些都决定不了市场的运行轨迹,到了调整周期,到了利润兑现时间。市场自然而然的要调整。

= 本文首发于微信公众号:陆家嘴(600663,股吧)黑金俱乐部。文章内容属作者个人观点,不代表立场。投资者据此操作,风险请自担。

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